那些年,因房市导致的金融危机

2007~2009 年的次贷危机应该是离我们最近的一次世界级金融危机了,这次金融危机称为次贷危机,也叫做次级贷款危机,而这次贷危机正是由于房市问题造成的。

当时美国标普 500 指数在 2007 年 10 月至 2009 年 3 月期间暴跌了 19 %。

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标普500暴跌 19%

2007 年-2009 年全球经济危机期间,雷曼兄弟公司,被《商业周刊》评出的 2000 年最佳投资银行,整体调研实力高居《机构投资者》排名榜首的,被《国际融资评论》授予的 2002 年度最佳投行,申请了美史上最大破产保护债务逾 6130 亿美元,宣告了一代传奇兄弟的破灭。华盛顿互助银行和贝尔斯登公司等几家金融服务业巨头也纷纷倒闭。逐渐拉开了 2007 年的次贷危机序幕,并迅速蔓延全球。

全球注资亿万美元救市

美国政府发起前所未有的救助计划,以振兴经济。

2008 年 9 月 15 日,美联储向美国银行体系注资 700 亿美元,这是 911 以后最大规模的单日注资行动;

2008 年 9 月 16 日,美联储向保险公司AIG注资 850 亿美元,同时继续向美国银行体系注资 500 亿美元;

2008 年 10 月 3 日,美国通过总金额 8500 亿美元的救市方案。而早前,美联储向其一级交易商出借 2000 亿美元国债;

2008 年底,美国政府启动了有史以来最大规模的救市行动,美国救市资金将超过一万亿美元。这次危机已经不是美国国内的危机了。由于国外资本主义市场的开放和自由性,欧洲、美洲、俄罗斯、日本等各个国家金融体系和投资系统耦合密切,各个国家的外资在美国的投资遭到巨大损失,从而也波及各个大国国内的市场稳定:

2008 年 10 月 7 日,俄罗斯宣布,将向银行注入总额 9500 亿卢布的资金;

2008 年 10 月 8 日,英国政府表示,英伦银行将提供 2000 亿英镑短期信贷额,增加各银行的资金流动性;

2008 年 10 月 10 日,日本央行注资总额达到 4.5 万亿日元,创单日注资新高;

2008 年 10 月 12 日,欧元区 15 国通过协调救市措施行动计划,预计耗资 3000 亿欧元;

2008 年 10 月 13 日,德国推出总额高达 5000 亿欧元的救市方案;

2008 年 10 月 14 日,澳大利亚政府宣布了一项高达 104 亿澳元、相当于 73 亿美元的计划;

2008 年底,法国政府计划推出 3600 亿欧元的融资计划;

2008 年底,荷兰 拨款 200 亿欧元支持金融市场。荷兰政府将向荷兰金融部门拨款200亿欧元,将用于帮助包括保险商在内的荷兰所有金融企业;

2008 年底,韩国政府宣布,将动用2400亿美元的外汇储备救市,涵盖所有银行及金融机构。

全球股市暴跌

截止 2008 年底,欧洲和亚太地区,总注资达2万多亿美元救市场。而全球股市损失已达 25 万亿美元。从 2008 年 9 月 12 日到 10 月 13 日,一个月时间内:

美国道琼斯工业平均指数跌幅 17.81%;

纳斯达克指数跌幅 18.44%;

标普500跌幅 19.84%;

日经 225 指数跌幅 32.24%;

韩股综合跌幅 12.81%;

香港恒生指数跌幅 15.71%;

德国DAX30指数跌幅 18.8%;

伦敦金融 指数 100 跌幅 21.41%;

法国 CAC40 跌幅 18.49%;

大摩 MSCI 全球指数跌幅达 20%,创下自 1970 年有纪录以来最大一周跌幅。欧洲基准股票指数一周内下跌了 22%,这是近20 年来欧洲股市的周最大跌幅。

什么是次贷危机

如此大的世界级金融危机,被叫做【次贷危机】或【次级贷款危机】,那到底什么是【次级贷款】呢?

我们首先看下 1998 年 5 月,中国人民银行制订的《贷款分类指导原则》,要求商业银行依据借款人的实际还款能力进行贷款质量的五级分类,即按照风险程度将贷款划分为五类: 正常、关注、次级、可疑、损失。其分别对应的特征为:

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正常。借款人能够履行合同,一直能正常还本付息,不存在任何影响贷款本息及时全额偿还的消极因素,贷款损失的概率为 0。

关注。尽管借款人有能力偿还贷款本息,但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素,贷款损失的概率不会超过 5%。

次级。借款人的还款能力出现明显问题,需要通过处分资产或对外融资乃至执行抵押担保来还款付息。贷款损失的概率在30%-50%。

可疑。借款人无法足额偿还贷款本息,即使执行抵押或担保,也肯定要造成一部分损失,贷款损失的概率在50%-75%之间。

损失。指借款人已无偿还本息的可能,无论采取什么措施和履行什么程序,贷款都注定要损失了,其贷款损失的概率在75%-100%。

而此次的次级贷款危机的次级贷款就是指上面的第三个等级-次级。也就是说美国当时的虚假繁荣,导致很多银行企业盲目地认为每个人都具有偿还贷款的能力。美国当时实行的就是赤字财政政策,说白了就是靠借债运行,这也是美国人喜欢使用信用卡消费、喜欢超前消费的原因。当大量的银行实行这种无信用担保的贷款机制时,危机只是迟早的事情。我们可以主要总结下面次贷危机的原因:

美国的虚假繁荣,银行贷款的盲目自信。

2006 年前 5 年间,美国贷款利率较低,导致住房市场繁荣。国家都推行了低利率政策,那银行就更加放松和肆无忌惮了。全美银行为了不错过住房市场的商机,大量给“穷人”和无信用人抵押贷款,甚至实行不用付首付,只要贷款即可买房的策略。这导致次级贷款越来越多。

在 2006 年春住房市场终于是纸包不住火,贷款坏账越来越多,国家逐步提高利率,而住房市场也逐步降温。次级贷款坏账加剧,购房者无力偿还贷款,也无法再融资,银行不得不以亏损 30%-50% 的形式收回房产,而随着房价的降温,收回的房子更加不值钱了,银行的亏损增加到 75% 左右,甚至达到 100%。2007 年 8 月各银行公司的财报亏损,逐步开始形成全球危机。

证券市场的参与,跨国公司的金融投资。

假如只是美国银行公司参与了此次次贷坏账,也无法形成波及全球的危机,而问题的关键在于当时产生了一种金融衍生品:住房抵押贷款支持证券 的泛滥。

美国银行的存款实际上并不能满足全美那么多人的住房贷需求款,而有了这种金融衍生品证券,就具有股市里募资贷款的能力。这种 住房抵押贷款支持证券 在当时是认为最稳妥的投资形式,因为毕竟是国家银行发起的证券募资,并且是给固定资产贷款,损失率几乎为 0 。但殊不知这些看似最稳妥的投资,就成了全球金融危机的导火索。

俄罗斯、日本、韩国、澳大利亚、欧盟等各个大国的各种大企业都有在美投资这种证券资产,美国多个银行机构的倒闭、多个证券交易基金的破产,波及了全球各个的大型跨国企业。比如: 日立公司预计 2008 财年亏损达到 7000 亿日元(折合美元 78 亿),这是美国次贷危机爆发以来亚洲企业出现的最大年度亏损。日本丰田公司宣布将出现数十年来首次年度净亏,公司业绩将从原先预计的 500 亿日元纯利润变成 3500 亿日元净亏损。瑞士信贷四季度亏损 60.2 亿瑞士法郎,计划裁员 5200 人。

因美国银行的次贷危机,通过证券市场的参与,从而形成了波及全球的金融风暴,这是 2007-2009 年美国次贷危机的两大主要罪魁祸首。

中国房市,压垮年轻人的最后一根稻草

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从此次危机中看中国房地产,我国的房价从 2000 年的 2000 元一平涨到 2020 年最高 20 万一平,涨幅达到 20~100 倍之间。而 2000 年全年全国城镇居民人均可支配收入为 6280 元,2020 年全年全国居民人均可支配收入 32189 元,涨幅只有 5~6 倍。巨大的收入与房价反差,让很多年轻人失去了原有的理想,成为了房奴。耗费父母几代人的积蓄攒够首付,还要将自己的一生搭进去还三十年房款,人生难道是为房子而活吗?

从国家最近大力促进三胎生育的政策也可以看出,国家终于为年轻一代焦虑了。90 后绝大部分都是高学历人才,思想也不再封建守旧,高房价也不能使其降低生活水平,毕竟人活一世,不过百年,当自己没有能力给下一代好的生活环境时,那为何不为自己而活呢?因此,并非年轻人不想生育,而是高房价压倒了他们对生活和生育的热情。

希望中国房市不要重蹈美国、日本的覆辙,否则一旦社会出现大量无法还贷的失信人员时,中国银行也势必遭遇次贷亏损,从而波及国内经济。希望中国能妥善处理好房市房价,为即将而来的三胎带来真正的共同富裕的小康社会,否则,年轻一代因房贷压力而习惯无欲无求的生活时,那不要说三胎了,可能一胎、两胎都没有生育的欲望了。

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