现阶段贵金属投资的价值高吗?

当前,美联储已陷入进退两难的境地,退出QE即导致资本市场崩溃,继续QE就可能迎来恶性通胀。

我在之前的文章中已经详加分析,当前的美国无法承受资本市场再度崩溃的恶果。唯一可行的就是继续保持目前的政策,持续向市场注入流动性,并争取吹大经济泡沫,推升通胀水平,从而做大美国的名义GDP。

美联储当然希望在爆发恶性通胀之前控制局势,然而这个所谓恰当的时点是极难把握的,或者说根本就无从把握。所以未来等待我们的结果只有一个,就是恶性通胀的爆发。

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一般的通胀水平,就像温水煮青蛙一样,一般不会给经济带来太大的波动和改变。而恶性通胀,却可以改变人们对未来的预期,从而激发市场潜在的消费需求。

正常的通胀水平下,商品市场保持着微妙的供给和需求平衡。特别是近几十年,随着生产效率的提升,商品供给持续大于需求,所以尽管货币供应量在持续提升,但通胀水平始终处于低位。这是因为充足的供给抑制了价格上升的动能,同时生产者也在通过效率的提升和技术的改进持续降低产品的生产成本。

但是,随着美联储持续注入流动性,大宗商品价格仍将维持高位,资源成本的上涨必将传导至经济领域的各个层面,进而是商品价格普涨和工人工资上涨。此时如果大宗商品价格仍得不到抑制,就会引起人们对商品价格进一步上涨的一致预期。此时,提前囤积商品,以应对更加昂贵的生活成本,便会激发大量的潜在需求。如果此时疫情尚未得到控制,供给不足的矛盾进一步凸现,则一波商品抢购的大浪潮就会出现,恶性通胀就此爆发。

我在之前的文章已经分析,现阶段即便爆发恶性通胀,对美国也是明显利大于弊的,最起码不会陷入流动性陷阱,巨额的债务也会得到稀释,这也就不难理解美联储一直以来坚定的鸽派态度。

在这种情况下,贵金属必将成为抗通胀的首选。因为贵金属本身具有货币属性,黄金白银本身就是货币,在纸币泛滥的时候,其内在价值是始终保持不变的。

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