格雷厄姆理论价值投资好懂吗？对证券分析的核心观点是什么？-财边网

格雷厄姆理论价值投资好懂吗？对证券分析的核心观点是什么？

钱多多 • 2022年5月13日 23:14:46 • 投资理财 • 阅读 44

上世纪二三十年代，股市投资还是无序的，但格雷厄姆意识到在混乱的市场中必须有一定的规则，指出每只股票都代表一个真实的企业，像房子、马、帽子一样有一定的价值。开创了股票投资分析的先河，这里就来聊一聊证券分析格雷厄姆 理论的内容。

本杰明格雷厄姆经常说，没有一夜暴富的方法，但是最简单的方法就是最好的方法。他鼓励投资者对自己负责，抱着正确的态度，相信常识判断，独立思考，不断发现问题。

通过不断的观察和研究，格雷厄姆总结出了许多迄今为止仍对投资很有帮助的原则：保持正确的态度、忽略预测、坚持实事求是、寻找与市场行情不符的投资机会、远离债务、适应市场的波动、听从“船员”的建议、市场过热时保持冷静、多样化投资、通货膨胀不会消失、坦然面对投资中的错误、享受投资过程。

在这十二条投资原则里，有三条是证券分析格雷厄姆理论的核心原则。

1.保持正确的态度。价值投资者的首要目标是保护本金，避免损失。在投资时，或许你的收益率不如你的朋友，但不要抱怨，不要让失望和不满占据头脑。也许你的朋友是在冒险也不一定。只要还持有本金，收益率稳定合理增长，资产就能保持增长。但如果失去了本金，就等于失去了一切，无论是储蓄还是投资。空的投资账户无论如何也实现不了增长。这个简单的逻辑告诉我们，为了保证安全性，可以牺牲一定的盈利能力，同时控制投资成本。

2. 内在价值是价值投资的前提。投资是一种通过仔细的分析和研究，可以预期达到收支平衡并获得满意收益的行为。不符合这些条件的行为称为投机倒把。长期来看，股市就是一台投票机。股票投资的秘诀在于，在股价远低于其内在价值的时候买入，股价会回到它应该达到的位置。

3.安全边际。安全边际是指市场价格与内在价值之间的明显差异。市场价格与内在价值的差距越大，安全边际就越大。当企业内在价值被高估时，安全边际可以保护本金的安全。以四十美分的价格买入价值一元的股票，并保持可观的折价，以降低风险。

对于格雷厄姆来说，他的投资策略就是寻找价格低于有形资产账面价值的股票，注重量化分析。没错，很简单。但往往最简单的投资方法最好用。直到现在，投资理论也没有跳出格雷厄姆理论的基本框架，其价值已经多次被市场证明是正确和理智的，无论未来市场怎么变化，证券分析格雷厄姆理论永远都是理性投资的基石。