三公消费对白酒的影响(从12年茅台事件看恒瑞医药)

12年3月,国务院召开的第五次廉政工作会议上,明确指出要严格控制“三公”经费,禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。随后,以茅台五粮液为首的白酒股开启了为期一年半的下跌之路,那时候只要是买入白酒,似乎就是傻瓜。贵州茅台市盈率在此期间创出历史新低。

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贵州茅台市盈率历史低点

再来看市场打压白酒时期茅台的业绩

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从图中我们可以看到,在打压白酒期间,茅台酒的业绩虽然没有大幅增长,但是也保持了一个较为稳定的状态,再加上股价的不断下探,导致茅台出现了一个极度低估的投资机会。为什么茅台后期又重归上涨之路,核心只有一个:茅台酒的需求量每年递增,老百姓对白酒的喜爱没有发生变化。

再来看看恒瑞,药品集采利空导致了本轮下跌,我们先来看看恒瑞目前的估值。

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恒瑞医药市盈率

我们可以看到恒瑞虽然短期内腰斩,但是目前依然处于一个历史中位数的上方。这是因为恒瑞在17年熊市反弹和这轮牛市经历了两轮大涨,实际已经进入高估状态,再加上短期内的利空出现,出现股价的加速下跌也就再正常不过了。

再来看看恒瑞发布的业绩。恒瑞医药在8月20日发布业绩,

2021年中报每股收益0.42元,净利润26.68亿元,同比去年增长0.21%。

业绩对比前面年份确实不及预期,所以这里杀估值是合理的。但是我们看恒瑞的业绩并没有出现大幅减退等情况,公司质地并没有发生翻转,核心更没有变化,就是未来二十年,老百姓对医药行业的需求是逐步扩大的,而恒瑞就是医药部分领域的龙头。

所以我们现在该怎么做。从历史的规律来看,短期走势无法预测,但是优质股票出现短期大幅杀跌,往往就是黄金坑。从长周期来看,恒瑞会重拾升势,短期我们应该在低估的区域进行分批介入,然后长期持有。

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